Реальная стоимость рубля: причины расхождений

Начало военной специальной операции в Украине дорого обошлось российскому бюджету, однако пик кризиса, по заявлению ряда экспертов, ещё впереди. В то же время, несмотря на объективное снижение экономических показателей во многих критически важных отраслях отечественной промышленности, падение импорта и повышение цен, национальная валюта продолжает укрепляться. К 23 июня курс доллара на Московской бирже достигал 53,8 рубля. Общее снижение благосостояния заставляет людей думать, что реальная стоимость рубля по отношению к доллару намного меньше заявленной.

Как формируется цена на бирже?

Все экономики мира взаимосвязаны и влияют друг на друга. Важно понимать, что валюта – это особый вид товара, которому уготована уникальная экономическая функция – быть посредником при обмене товарами. Из-за критического значения валюты для любой экономики её оборот пристально контролируется государственными институтами (в России – Центральным банком). Именно он следит за курсом доллара, евро и других валют и при необходимости проводит мероприятия, призванные его изменить в ту или иную сторону.

Несмотря на особый статус, стоимость денег формируется так же, как и на любой другой товар – посредством закона спроса и предложения. Если спрос на валюту высок, инвесторы видят в ней перспективу, то курс укрепляется. Если же экономика слабеет, заинтересованность в покупке снижается, спрос падает, а валюта теряет в цене.

Особенность текущей финансовой ситуации

На сегодня, экономическая ситуация в России продолжает оставаться сложной, а потому было бы логичным предположить, что рубль будет ослабляться. Однако всё происходит в точности наоборот – курс рубля в мире укрепляется. 22 июня на открытых торгах в России стоимость доллара опустилась ниже 53 рублей, то есть до уровня 2015 года.

Почему рубль укрепляется?

Стабилизация национальной валюты на фоне военного кризиса стала возможно благодаря адекватным мерам государственных институтов (Правительства и Центрального банка). Были приняты меры, чтобы оградить рубль от падения спроса. Ключевыми следует признать следующие меры:

1. Компании, занимающиеся импортно-экспортными отношениями (то есть получавшие выручку в иностранной валюте), были обязаны продавать 80% валютной выручки, получая взамен рубли. Позднее – 50%.
2. Западные компании были обязаны начать расчёт за поставки российского газа по трубопроводам в рублях.

Таким образом, спрос был искусственно поддержан и внутри страны, и за границей, так как потребности многих стран в российском «голубом» топливе велики, несмотря на их геополитическую позицию по вопросу «специальной операции» в Украине. Тем не менее, курс рубля на международных валютных торгах отличается от заявленного Центральным банком России, хотя разница уже не столько велика, как в марте 2022 года.

Какова реальная стоимость рубля?

Реальная стоимость доллара в рублях на сегодня 24 июня 2022 года составляет 83 рубля. Этот курс отличается от установленного Центральным банком (53 рубля). Образован он в результате международных торгов на рынке форекс. Этот показатель далёк от мартовского максимума (138 рублей за доллар 7 марта), но всё же превышает внутрироссийский показатель.

Можно заключить, что спрос на российские рубли за рубежом несколько стабилизировался, но всё же он не настолько велик, чтобы курсы внутри России и за границей коррелировались (ранее курс доллара Центрального банка редко когда отличался от мирового больше, чем на 2 рубля). Таким образом, реальная стоимость купюры 100 рублей 24 июня 2022 года составляет около 1,2 доллара США.

Сейчас реальная стоимость евро к рублю составляет 91 рубль (по данным рынка форекс). В России же установленный Центробанком курс – 55 рублей за единицу европейской валюты.

Почему внешний и внутренней курсы отличаются?

Курс рубля отражает заинтересованность инвесторов в его покупке. В России таких много, так как, во-первых, хранить иностранную валюту становится всё труднее (банки постепенно вводят отрицательные ставки по валютным вкладам), во-вторых, близится июньский налоговый период, во время которого экспортёры должны будут заплатить в рублях основные налоги, то есть они снова вынуждены будут продать значительную часть валютной выручки.

На внешнем же рынке рубль не столь востребован. Тем не менее, и на нём Российской Федерации удалось несколько стабилизировать курс главным образом за счёт продажи газа за национальную валюту. Вероятно, что без этой меры курс рубля находился бы в районе 130-140 рублей (так считает в том числе экономист Сергей Алексашенко). Также поддерживает текущий курс значительный золотой запас России (стоимость золота в рублях 24 июня составляет 3159 рублей за грамм согласно графику Центрального банка).

Почему текущий курс – проблема?

Крепкий внутренний рубль – проблема для российских экспортёров, так как выручку они получают в иностранной валюте, а тратить внутри страны вынуждены рубли. Это вкупе с повсеместным повышением цен на многие товары лишает бизнес значительной части прибыли, потому, вероятнее всего, государство будет поступенно «отпускать вожжи», стремясь свести разницу между стоимостями рубля в реальном времени на форекс и Московской бирже к минимуму.